关于消费基金的一些思考，九只消费基金测评！

#老司基硬核测评#

站在当前时点上，我认为这一期的消费基金测评非常有意义，可以让我们理清经济下行期是死抱着商业模式更好的食品饮料板块，或者选新兴消费，再或者折中一些拥抱策略指数，要不干脆配主动基金，让基金经理自由发挥？

这一期测评我并不想通过简单的比较得出基金好坏的结论，而是希望通过更加全面的分析为普通投资者展示这些指数或策略在特定时期的不同表现，让投资者根据风险偏好适配合适自己的基金策略。

之所以如此选择，是因为从历史走势来看，消费行业是A股中极其优秀的，并且可能是历史以来最靓的行业，没有之一，所以这九只和消费相关的基金，过往业绩肯定是优秀的，如果只从业绩方面考量的话，很容易错过一些细节，即便业绩表现最差的消费基金，应该也会吊打其他的行业基金，所以我们不能单一的从业绩项简单判断基金的优劣，而是综合考虑，看各个策略和投资者的适配程度。

我们先来看看今天要测评的九只消费基金情况：

【宝盈消费主题混合(F003715)】、【银华食品饮料量化优选A(F005235)】、【大成消费主题混合(F090016)】、【华夏新兴消费混合A(F005888)】、【交银消费新驱动股票(F519714)】、【富国消费主题混合(F519915)】、【招商中证白酒指数(F161725)】、【汇添富中证主要消费ETF联接(F000248)】、【宏利消费红利指数A(F008928)】

九只消费基金既有主动基金，也有细分板块基金，还有指数基金和策略指数基金，具有普遍的代表性，基本囊括了市场上的基金大类品种，并且成立时间均超过3年，规模最大的招商白酒基金已经有400多亿的规模，规模最小的食品饮料量化基金仅1.72亿规模。

消费行业最绕不开的是食品饮料板块，而食品饮料最受追捧的是价投之王贵州茅台，上图我列表将九只基金的食品饮料和茅台占比统计了出来，并且还有前十大持仓集中度数据。

再叠加下面两个时段的九只基金表现，就很容易看出一些问题，我以中证消费指数的牛熊市分段，将时间段分为上行期2018.10.30至2021.2.18，数据如下：

下行期2021.2.18至今，数据如下：

特别说明一下，【宏利消费红利指数A(F008928)】成立时间是2020.3月，缺失了上行期的数据，但是影响并不大。

2018年底至2021年初上行期，涨幅最大的基金是含茅量最高的中证白酒基金，其次为【华夏新兴消费混合A(F005888)】和【银华食品饮料量化优选A(F005235)】，而中证消费基金排名刚好位于九只基金的中间位置；涨幅小的反而是几只主动型基金和消费红利策略基金。

2021年初至今下行期，涨幅最大的基金变成了消费红利策略基金，这也是唯一的一只红盘基金，消费主动基金跌幅也相对更小些；跌幅最大的是上行期涨幅排名第二的【华夏新兴消费混合A(F005888)】，其次就是中证消费和白酒基金。

所以站在当前时点，我们需要思考一些问题：

1、暴涨暴跌的白酒和白酒关联度高的消费指数基金能不能接受？如【招商中证白酒指数(F161725)】、【汇添富中证主要消费ETF联接(F000248)】

2、主动基金的不确定性能不能接受？如【宝盈消费主题混合(F003715)】、【大成消费主题混合(F090016)】、【华夏新兴消费混合A(F005888)】、【交银消费新驱动股票(F519714)】、【富国消费主题混合(F519915)】

3、涨跌幅更加不突出的策略指数能不能接受？如【宏利消费红利指数A(F008928)】、【银华食品饮料量化优选A(F005235)】，另外这两个策略指数也不一样，一个针对消费行业，一个针对食品饮料板块，前者可以跳过茅台，后者绕不开。

最后，我们普通投资者的选择很多时候都是被市场驯化的结果，这会导致我们站在不同时点得出不同结论，进而做出不同策略选择，好在今天的测评已经涵盖了完整的一轮中等牛熊市，表现会更加充分一点，但是这里依然将选择权交给投资者自己，自己的命运自己主宰，性格独立责任自担是投资成功的第一步。

$招商中证白酒指数(F161725)$ $汇添富中证主要消费ETF联接(F000248)$ $宏利消费红利指数A(F008928)$

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